UBS Hạ Dự Báo Giá Dầu 2026-2027 Khi Lưu Lượng Qua Eo Biển Hormuz Phục Hồi Nhanh

Ngân hàng đầu tư danh tiếng UBS đã chính thức cắt giảm mạnh dự báo giá dầu thô Brent và WTI cho cả năm 2026 và 2027. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh các rủi ro địa chính trị hạ nhiệt nhanh chóng và lưu lượng vận tải năng lượng qua eo biển Hormuz phục hồi vượt xa các dự báo thận trọng trước đó.

UBS điều chỉnh giảm sâu dự báo giá dầu Brent và WTI

Trong báo cáo phân tích thị trường hàng hóa mới nhất, nhóm chuyên gia phân tích của UBS dẫn đầu bởi Henri Patricot nhận định: "Rủi ro địa chính trị thấp hơn cùng sự phục hồi nhanh chóng của dòng chảy dầu thực tế đã dẫn đến đà giảm giá sâu hơn nhiều so với những gì chúng tôi từng kỳ vọng."

Sự thay đổi căn bản trong cán cân cung - cầu tại Trung Đông đã buộc ngân hàng này phải thực hiện các đợt điều chỉnh giảm quy mô lớn đối với hai loại dầu chuẩn toàn cầu:

• Đối với giá dầu Brent: UBS đã cắt giảm dự báo giá dầu Brent trong quý 3/2026 xuống còn 80 USD/thùng, tương ứng mức giảm mạnh tới 25 USD so với dự báo trước đó. Dự báo cho quý 4/2026 cũng bị hạ bớt 10 USD xuống còn 80 USD/thùng. Tính chung cho cả năm 2026, giá dầu Brent dự kiến chỉ đạt trung bình 84 USD/thùng (giảm 9 USD so với ước tính cũ) và sẽ tiếp tục lùi sâu về mức trung bình 75 USD/thùng trong năm 2027.

• Đối với giá dầu WTI (Mỹ): Dự báo giá dầu chuẩn Mỹ cũng bị kéo giảm tương ứng, xuống còn trung bình 79 USD/thùng đối với năm 2026 và chỉ còn 71 USD/thùng cho cả năm 2027.

Áp lực từ "ảo ảnh nguồn cung" và dòng chảy khơi thông qua eo biển Hormuz

Động lực chính thúc đẩy quyết định hạ dự báo của UBS đến từ những tiến triển bất ngờ trên thực địa sau khi Bản ghi nhớ (MoU) tạm thời giữa Mỹ và Iran được ký kết vào ngày 17/06.

Sự hạ nhiệt căng thẳng đã ngay lập tức mở đường cho việc khơi thông eo biển Hormuz — tuyến đường thủy huyết mạch vốn vận chuyển tới 20% sản lượng dầu mỏ toàn cầu. Theo nhà phân tích Giovanni Staunovo của UBS, dòng chảy phục hồi này đang tạo ra một áp lực dư cung ngắn hạn cực kỳ lớn lên thị trường vật chất:

"Dòng chảy dầu thô phục hồi qua eo biển Hormuz đang tiếp tục đè nặng lên giá cả. Động lực chính đến từ việc giải phóng các siêu tàu chở dầu vốn bị mắc kẹt lâu ngày trong Vùng Vịnh ồ ạt thông quan ra thị trường quốc tế. Lượng cung bổ sung này tạm thời đang là cơn gió ngược kìm hãm mọi nỗ lực tăng giá của thị trường."

Dữ liệu giám sát hàng hải từ tổ chức ING cũng củng cố thêm nhận định này khi ghi nhận lưu lượng tàu chở dầu đi vào Vịnh Ba Tư đang tăng dần trở lại do các chủ tàu quốc tế đã bắt đầu bớt lo ngại về rủi ro an ninh và bảo hiểm chiến tranh.

Những rủi ro địa chính trị còn bỏ ngỏ và góc nhìn trái chiều từ HSBC

Dù hạ mạnh dự báo ngắn và trung hạn, các chuyên gia phân tích tại UBS vẫn lưu ý rằng thị trường hiện nay vẫn chưa hoàn toàn trở lại trạng thái bình thường hóa ổn định.

Lộ trình đàm phán hòa bình chính thức giữa Washington và Tehran tại Doha hiện đang bị gián đoạn và tạm hoãn do lễ tang của nhà lãnh đạo tối cao Iran Ayatollah Ali Khamenei. Thêm vào đó, Iran vẫn liên tục yêu cầu quyền kiểm soát thực tế đối với eo biển Hormuz, bao gồm cả đề xuất đánh thuế dịch vụ hàng hải đối với các tàu qua lại — một điều khoản mà phía Mỹ và đồng minh kịch liệt phản đối.

Trái ngược với quan điểm có phần bi quan của UBS, các chuyên gia nghiên cứu từ ngân hàng HSBC lại đưa ra một góc nhìn lạc quan hơn cho phe mua. HSBC tin rằng đợt sụt giảm sâu hiện tại chỉ mang tính chất ngắn hạn:

"Thị trường sẽ sớm hấp thụ hết lượng dầu tồn kho nổi được giải phóng từ các tàu mắc kẹt tại Trung Đông. Một khi lượng cung dư thừa tạm thời này được dọn sạch hoàn toàn và các đợt mở kho dự trữ chiến lược từ IEA kết thúc, giá dầu Brent hoàn toàn có khả năng phục hồi trở lại mốc 80 USD/thùng hoặc cao hơn trong nửa cuối năm."

Bên cạnh đó, áp lực từ cuộc họp sắp tới của OPEC+ về khả năng tiếp tục nâng mục tiêu sản lượng từ tháng 8/2026 cũng đang là một ẩn số lớn, trực tiếp định hình xu hướng giá trong các tuần tiếp theo.